10月10日，瑞典皇家科学院诺贝尔奖评审委员会在斯德哥尔摩宣布，2016年诺贝尔经济学奖获得者是两位美国学者——麻省理工学院的经济学教授本特·霍姆斯特罗（Bengt Holmstrom）和哈佛大学的经济学教授奥利弗·哈特（Oliver Hart）。两人均是契约理论方面的经济学家，霍姆斯特罗教授今年67岁，哈特68岁。不过，在经济学奖得主里，他们是比较年轻的，因为那些老先生们的平均年龄是82岁。

　　两位教授的主要理论贡献都发生在三十多年前，当时他们也就30多岁。不过，他们研究的理论领域却比较古老，因为契约研究，一直是西方学术史很主流的传统。近代的社会契约理论家，从理论上确立了现代契约政府的基本原则；而现代契约经济学，则从契约角度为更好地理解企业和市场，作出了很大贡献。今年诺贝尔经济学奖授予两位契约经济学理论家，可见契约理论在经济学中有很重要的位置。从实践上来看，也说明契约理论对于现代市场经济的进一步完善和发展，是非常有价值的。

　　诺奖委员会说明了两位学者的得奖理由，说霍姆斯特罗教授的契约理论探讨了经典的委托代理理论，探讨了如何设计CEO的薪水结构来使其为股东服务。投资者如果学习了霍姆斯特罗教授的契约理论，就可以为自己寻找一个比较好的委托代理框架，让代理人能够更好地为自己服务同时也为股东服务。霍姆斯特罗教授还研究过团队个人搭便车问题如何避免的问题，这是合伙制企业普遍存在的问题。合伙制企业经常散伙，然后就形成了雇佣制企业。霍姆斯特罗教授的解释是这样的：

　　团队工作中的偷懒行为可以通过适当的激励机制来解决。他认为，委托人不应该是监督人，而应该是预算平衡打破人，从而激励代理人。他认为，代理人预算平衡时的努力水平小于帕累托最优的努力水平。因此，只要坚持预算平衡，就不可能实现委托人和代理人的帕累托最优。因为代理人可以搭便车。委托人负责剩余索取，从而打破预算平衡。如果打破预算平衡，帕累托最优可以通过纳什均衡达到。打破预算平衡可以形成“团体惩罚（group penalties）”或“团体激励（group incentive）”，这就可以消除代理人的搭便车行为。因为每个代理人不愿意受惩罚也希望得到奖金，每个代理人就不得不选择符合帕累托最优要求的努力水平。

　　奥利弗·哈特的研究领域则包括契约理论、法经济学，股权结构和契约安排。哈特教授的贡献主要集中在不完全契约理论研究，探讨谁有权力决定做什么。

　　其研究起点是合约的不完全性，然后研究如何更好地配置财产权或（剩余）控制权。他认为，一个契约不可能顾及所有的可能性，所以契约都是不完全的。不完全契约条件下，如何配置控制权？哈特认为：在特定情况下，控制权或者决定权，可以配置在股东，也可以配置在职业经理人。这个理论对于纷繁复杂的公司控制权结构有解释力，而且对于更好地配置最终的决定权在哪里，对于不同的企业、事业单位，甚至对于政府，也是具有重要价值的。

　　比如，城管在一线，是不是应该有最终的决策权，而不是事事都要报告领导，也许这样更能够负责。处长、司长和部长，以及内阁会议之间的决策权应该怎么配置？哈特的不完全契约理论，可能都是很有应用价值的。通过此理论来思考和分析，尤其是评价和推进中国各级政府的权力清单改革，显然也是一个很有意思的理论框架选择。中国的国有企业缺乏委托人监控，也许通过哈特的研究，可以设置一个比较好的不完全契约，让国有企业的CEO能够真正承担起责任。当然，这一切，就需要中国经济学家来研究了。

　　显然，2016年的诺贝尔经济学奖获得者的理论贡献不仅具有经济学价值，还具有很多企业治理结构、制度设计和财务管理的实践价值。对于很多研究公共管理的学者来说，对于理解复杂的公共治理结构问题，也具有借鉴的意义。（毛寿龙，中国人民大学公共政策研究院执行院长）